투자론의 발전

대략적인 흐름

이 순서를 따라서 공부하면 금융 시장을 이해하는데 도움이 된다.

1) 1920년 대공황 전

• 증권사의 찌라시, 구두딱이의 신화

2) 가치 투자 패러다임 등장

• 벤자민 그레이엄의 가치 투자 패러다임
  1. 회계의 지식 필요
  2. 대표적인 PER 분석
• 저평가 자산 분석의 문제
  1. 시장이 회복 시키기 때문에 투자 기간(horizon)내 회복을 알 수 없다. (손실 나면 손실 회복에 기약이 없음.)
  2. 가치 투자를 여러 개로 분산하면 이러한 위험을 줄일 수 있다.

3) 1953년 MPT 이론, 헤리 마코위츠

• 분산 투자는 얼마나 위험을 줄일 수 있는지에 대한 증명이 됨.
• 통계학이 필요하고, 대표적으로 정규분포를 사용

4) 1976년

• 나사의 금융공학(열분자학) 접목, 당시 나사에서 실직자가 많았음
• BSM은 대표적인 이 당시의 산물
• 08년 서브프라임 사태에서 한계에 직면

5) 2002년

• 심리학이 금융에 접목 되어 행동 재무학 만들어짐

6) 앞으로...

• 천문기상학, AI를 이용한 미래 예측...
• 양자물리학 등